小口径吹氧管违背预期下行 后市能否杀回来？

3月，小口径吹氧管掉头向下调整吹氧钢管http://www.cyggc.cn/厚壁小焊管，违背市场金三预期。就小口径吹氧管市场来看，以唐山355系列小口径吹氧管为例，3月市场价累计跌幅220元/吨，钢厂降幅170元/吨;调坯小窄带降幅170元/吨。市场进入金三之后连连下跌，商家之前坚挺心态终被空军说服，当前市场心态偏悲观，有背于传统的需求旺季钢价表现，那么钢市是就此转弱，还是未来仍存转机，当下就小口径吹氧管基本面进行分析。

从历年价格走势来看，2014年和2015年价格走势趋于相似，三四月份价格表现相对平稳，2016年与2017年此阶段行情走势相悖，2016年震荡上涨，行情下跌点在4月下旬，2017年先涨后跌，下跌行情出现在3月下旬。从今年市场来看，价格起点相对最高，3月上旬价格就开始震荡下跌，且就当前心态以及趋势来看，下行空间仍可期待。

从原料成本来看，据龙川数据平台监测，吹氧管http://www.httcyg.com/当前小口径吹氧管上游粗钢生产利润在500-700元/吨，而小口径吹氧管生产利润在800元/吨左右，且龙川调研数据显示，小口径吹氧管生产企业中，84.2%为非调坯企业，因此尽管当前市场行情向下调整，钢企利润空间仍较客观，因此上半年小口径吹氧管供应量预期有增无减。另外，从新增产能来看，从山西、华东以及西北区域，2018年均有新增小口径吹氧管产能，预期供应量进一步扩大，供应压力继续给钢价施压。

从政策预期来看，3月份从非采暖季限产计划的落地以及两会前后的间歇性大气污染防治措施下，华北区域钢企生产确实收到了部分影响，但是从当前的市场反应以及数据对于其影响的估值来看，整体影响不足2017年产量的5%，因此，在当前各个钢材品中国库存都创新高的情况下，价格恐难有较强的转机预期出现。

从消费市场来看，尽管市场预计在3月15-20日需求面出现集中的释放，但是一方面来看，春节后随着价格拉涨终端及商家补库规模较集中;另一方面，当前小口径吹氧管社会库存突破500万吨，数据也是史无前例，因此尽管多地集中开工，但市场资源并不紧俏。

综合上述因素来看，当前市场基本面仍偏利空，市场心态运行较紧张，短期来看，政策面的频繁引导加之需求的阶段性释放或对钢价起到小幅支撑，但这也仅仅是暂缓了钢价下跌的步伐，反弹幅度不会超过200元/吨，中期来看，市场仍偏空操作，建议买家缩短采购周期，观望操作。